网上有关“中国过去20年股市的起伏有哪些？ ”话题很是火热，小编也是针对中国过去20年股市的起伏有哪些？寻找了一些与之相关的一些信息进行分析 ，如果能碰巧解决你现在面临的问题
，希望能够帮助到您 。

自1990年中国股市开门营业，至今走过了20年的历程
。回首中国股市20年的牛熊交替 ，它们基本上都是以暴涨暴跌的“对称美
”而展现的。在此
，笔者将这20年分为四大阶段：1000点中轴阶段 、1000点底部阶段
、1500点底部阶段、新中轴确认阶段 。\x0d\（一）中国股市第一阶段：1000点价值中轴阶段（耗时6年）\x0d\1990——1996年6年间，中国股市始终以1000点为价值中轴 ，1500点成为股民心目中不可逾越的一道“坎”（“箱顶 ”）
。6年间
，中国股市经历了频繁的三轮暴涨暴跌。\x0d\（1）第一轮暴涨暴跌：100点——1429点——400点（跌幅超过50%）\x0d\以1990年12月19日为基期，中国股市从100点起步 。1992年5月26日 ，上证指数就狂飙至1429点，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰
”
。在一年半的时间中
，上证指数暴涨1300多点。随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后 ，1992年11月16日
，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形 。\x0d\（2）第二轮暴涨暴跌：400点——1536点——333点（跌幅超过50%）\x0d\上证指数从1992年底的400点低谷启航 ，开始了它的第二轮“大起大落”。这一次暴涨来得更为猛烈
，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上），仅用了3个月的时间 ，上证指数上涨了1100点
。股指在1500点上方站稳了4天之后
，便调头持续下跌。这一次下跌基本上没遇上任何阻力，但下跌时间较上一轮要长 ，持续阴跌达17个月之久 。1994年7月29日
，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘
。\x0d\（3）第三轮暴涨暴跌：333点——1053点——512点（跌幅超过50%）\x0d\由于三大政策救市，1994年8月1日 ，新一轮行情再次启动，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂
，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点 ，涨幅为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市 。直至1996年1月19日
，上证指数跌至512.80点的最低点
。这一轮下跌总计耗时16个月。\x0d\（二）中国股市第二阶段：1000点底部确认阶段（耗时9年）\x0d\直到1997年2月21日，中国股市再次站上1000点 ，这是一个转折性的重大标志
，是一个新阶段的开始，从此以后 ，中国股市的收盘指数一直牢牢站在了1000点之上 。尽管2005年6月6日
，上证综指盘中一度击穿1000点大关，但当日股指仍顽强地收在了1000点上方
。\x0d\从1996年1月到2005年6月 ，中国股市经历了第四轮暴涨暴跌
，其主要标识性意义是：这一轮暴涨暴跌奋力冲破了1500点的历史“箱顶 ”，并将1000点的“价值中轴
”变成了新的市场“箱底”。\x0d\（4）第四轮暴涨暴跌：512点——2245点——998点（跌幅超过50%）\x0d\1996年初 ，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起 。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动
。2001年6月14日，上证指数冲向2245点的历史最高峰。5年牛市累计涨幅超过300%！自此
，正式宣告我国持续5年之久的此轮大牛市的真正终结 。\x0d\在第四轮大牛市的上升通道中，它所表现出来的“一波三折 ”行情 ，极好地化解了股市阶段性暴涨过程中所聚集的泡沫
，这极有利于牛市行情的延长：512点（1996年1月）——1510点（1997年5月）——1047点（1999年5月）——1756点（1999年6月）——1361点（2000年1月）——2245点（2001年6月）。\x0d\请注意：由于处在大牛市上升通道中的每一次“回调”，其跌幅均未超过前期上涨的最高点的1/2 ，因此
，笔者才将它视为一种“回调
”，而不是一轮独立的“熊市”行情.第四轮牛熊更替与前三轮牛熊更替的主要区别在于：第四轮行情是一轮“慢牛 ”行情 ，它表现为“一波三折
”地上涨
，同时也对称地表现为“一波三折”地下跌：2245点——1500点——1200点——1000点
。正是牛市“一波三折 ”地曲折上涨，才有后来“一波三折
”地曲折下跌。也正是这样 ，这一轮牛熊行情才能持久
，前后持续9年的时间 。这是中国股市20年唯一经历过的一次“慢牛慢熊”模式
。\x0d\（三）中国股市第三阶段：1500点底部确认阶段（耗时3年）\x0d\2005年下半年，中国股市从千点上方重新整固 、重拾信心 ，再次揭开中国股市20年中涨跌最为猛烈的第五轮暴涨暴跌序幕。\x0d\（5）第五轮暴涨暴跌：998点——6124点——1664点（跌幅超过50%）\x0d\2005年6月6日，上证指数跌破1000点
，最低为998.23点 。与2001年6月14日的2245点相比，总计跌幅超过50% ，故标志着此轮熊市底部的正式确立
。\x0d\2005年下半年
，上证综指从1000点附近启动新一轮超级大牛市，2006年5月9日 ，上证指数终于再次站上1500点。2006年11月20日
，上证指数站上2000点 。\x0d\2006年12月14日，上证指数首次创出历史最高记录 ，收于2249.11点
。8个交易日后
，2006年12月27日，上证指数首次冲上2500点关口。2007年2月26日 ，大盘首次站上3000点大关 。2007年5月9日
，大盘首次站上4000点大关
。2007年8月23日，大盘首次站上5000点大关。\x0d\2007年10月15日 ，大盘首次站上6000点 。次日便创下6124点的历史最高记录。大盘在6000点之上仅站了三日即调头向下，这标志着本轮牛市的正式终结
。\x0d\在本轮大牛市中
，上证综指从2006年12月14日的2245点飙升至2007年10月16日，只花了整整10个月功夫；然而 ，在接下来的大熊市中
，上证综指从6124点狂跌回2245点，正好也只花了整整10个月的功夫。这是中国股市真正意义上的暴涨暴跌“对称美 ”！\x0d\不过 ，事情远还没有结束 。2008年10月28日
，中国股市继续暴跌至1664点，这才探出本轮熊市的绝对底部！有人说 ，从6100点倒过个
，跌至今天的1600点，应该差不多了；但也有人说 ，至少还要跌破1500点
，更有甚者，有人预测本轮熊市还要跌至1200点或是重试1000点的底部
。所幸这一切都只是少数人的臆想或悲观。\x0d\1664点 ，真的打住了！这一重大信号的伟大意义在于：它标识着中国股市终于确认了1500点的历史新“箱底
”；1500点终于筑成了中国股市的万里长城！\x0d\（四）中国股市第四阶段：新的价值中轴在哪里？2000点或3000点？\x0d\1500点是中国股市未来市场的“箱底”，牢不可破！那么
，未来三五年内，中国股市的价值中轴究竟在哪里？再次跨越6124点的历史高峰还需要等待多久？它会重蹈日本股市20年不能跨越4万点历史高峰的“覆辄 ”吗？或是它会重走NASDAQ十年不能超越5500点的历史高峰的老路吗？中国股市20年的日K线图可能会给我们某种启示
、某种灵感 ，或是某种答案 。最后参考：笔者妄加预测
，2010年中国股市将在2000——4000点之间震荡徘徊
。在未来三年，中国股市可能不存在真正牛市！主要依据基于如下三大背景因素：\x0d\第一 ，2010年
，中国股市将真正步入“全流通
”时代，随着新股发行制度“市场化”改革的深入 ，尤其是股指期货的推出
，暴涨暴跌的“对称美 ”将逐渐淡出。更何况，花三年时间固本培元 ，重拾旧山河
，再次积蓄能量，这是一个必要的过程 ，不能操之过急！\x0d\第二，节能减排目标将扼杀“两高一资”（高能耗、高污染 、资源性）行业扩张
，“两高一资
”行业的央企与国企利润增长将会大打折扣 。传统GDP挂帅
、GDP高增长将不再灵验，新的利润增长点将在经济转型与产业升级中艰难寻找！经济增长质量目标将全面取代单纯经济增长速度指标第三 ，作为中国经济晴雨表
，明年银行业将步入整固期
。一方面，银行自身要“充电” ，需要第二次借力股市
，增发充实资本金；另一方面，后危机时代 ，在银行信贷天量扩张受限的形势下
，趁机扩张资本市场，加速股市扩容 ，这是创业板与中小板快速扩容的天赐良机！这可以大大缓解中国企业传统而单一的融资渠道——银行信贷的巨大压力

上波牛市冲6000点花了多少时间?

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两年 ，998点到6124点的大牛市
，大致可分为以下六波行情：

第一波：熊尾行情

2005年6月6日-2005年12月30日，大盘从998点涨到1160点 ，涨幅约15%
，沪市日均成交88亿元 。这段时期内大盘成交量几乎没有放大，指数涨幅也微不足道 ，不过大盘在2005年12月的最后2天一举突破了年线这一牛熊分水岭
，这是目前大盘还未能做到的
。

在此期间，中小板个股平均上涨50%（算数平均 ，下同）
，上证50涨23%，沪深300涨21% ，很明显市场的领涨板块是小盘股，这一点和前期的“中小板牛市 ”极为相似。个股方面
，2/3个股出现上涨，天威保变（600550）、苏宁环球（000718）等7只涨幅超过100%的股票均在这段时期完成股改 ，股改抢权行情是当时主线 。板块方面
，地产 、信息服务领涨。

彼时是中国股市的一个特殊时期：股改和汇改正是在这里起步，这两大题材日后支撑起了整个大牛市
。这给了我们一个重要启示：大牛市需要大故事。回看近期 ，虽然行情起步形式类似
，但仍然看不到支撑行情的大故事，这也是我们理财一周报本期所致力于寻找的 。

第二波：牛角行情

2006年1月1日-2006年7月6日 ，大盘从1160点涨到1700点
，涨幅约45%，沪市日均成交211亿元 ，较前一波放大了1倍
，大盘一路杀到之前的熊市“铁顶
”1700点，并在此点位出现反复
。

在此期间 ，沪深300涨87%，上证50涨82%
，中小板涨50%，市场首度出现普涨格局 ，98%的个股上涨
，资金开始流向蓝筹股。涨幅超过100%的股票多达270只，新疆众和（600888）
、驰宏锌锗（600497）等有色金属股 ，以及辽宁成大（600739）、中信证券（600030）等券商概念股集体爆发 。有色金属板块走出翻番行情
。

总的来说
，在经济加快增长 、宏观调控温和的背景下，市场开始摆脱熊市阴影 ，市场也在2006年5月恢复了融资功能。反观现在
，尽管市场已经历了类似的普涨阶段，但融资功能的缺失仍是新牛市不成立的主因 。

第三波：牛头行情

2006年7月7日-2006年12月14日 ，大盘从1700点涨到2245点
，涨幅约40%，沪市日均成交254亿元 ，较前一波微幅放大，大盘在所有均线都呈多头排列的架势下一举冲过2245的历史最高点
，确立牛市格局
。

在此期间，上证50涨43% ，沪深300涨26%
，中小板反而下跌1%，所有个股的平均涨幅不到10% ，仅56%的个股上涨
，市场第一次出现“二八现象”。在最重要的历史关口，大盘权重股成为带头羊 ，金融和地产成为急先锋
，大涨逾30% 。涨幅超过100%的股票仅16只，地产占据半壁江山
。

彼时宏观经济开始出现“偏热 ”迹象 ，市场流动性过剩
、A股市盈率达到30倍。指标股启动后
，市场所有板块都已经历了上涨，而在此关键点位带头冲关的金融地产也成为此后大牛市真正的龙头板块 。从这个角度看 ，目前大盘能否在指标股的启动下冲破2245点与年线将是牛市能否成立的关键所在，而牛市真龙头也将产生在冲关时的领涨板块
，而不一定是前期风光无限的有色金属板块。

第四波：牛肚行情

2006年12月15日-2007年2月26日，大盘从2245点涨到3000点 ，涨幅约30%
，沪市日均成交743亿元，较前一波急速放大了2倍 ，市场开始多次出现3%以上的跌幅
，但很快就能再创新高，大盘在震荡加剧中来到3000点 ，市盈率超过40倍
。

在此期间
，沪深300涨58%，上证50涨56% ，中小板涨36%
，99%的个股上涨，市场第二次在放量的情况下出现普涨格局 ，牛市进入新一轮炒作。板块方面百花齐放，个股方面
，涨幅超过100%的股票达95只，权重股中海通证券（600837）大涨逾300% ，参股券商概念的雅戈尔（600177）、辽宁成大（600739）也实现翻番
，低价股和题材股表现活跃，资产重组 、整体上市、券商
、3G、有色金属 、年报行情等热点此起彼伏 。

可见 ，在突破重要关口后
，牛市的炒作风生水起，题材股再度进入黄金年代
。这也是我们寻找题材股的最主要动因：无论牛市还是熊市 ，题材股永远有市场。

不过紧接着2月27日上演“黑色星期二
”
，A股暴跌逾8%“震动世界”，显示出A股市场与世界在不断接轨 。这在之后6000点大顶与国际股市同步上也可以得到印证
。目前美股已创下12年新低 ，对A股的影响不容小视。

第五波：牛蹄行情

2007年2月27日-2007年5月29日
，大盘从3000点涨到4300点，涨幅约40% ，沪市日均成交1470亿元，较前一波再度放大1倍
，市场几乎以45度角的直线刷新新高，仅有的几次回调也以单日回抽的方式完成 ，市盈率已没有参考意义 。

在此期间
，沪深300涨72%，上证50涨44% ，中小板涨45%
，所有A股平均上涨88%，99%的个股上涨 ，市场继续普涨
，而大盘蓝筹股则相对表现疲弱
。纺织服装
、房地产、公用事业等涨幅居前，涨幅超过100%的股票多达509只 ，这充分反映出市场已不再理性。仁和药业（000650） 、浪莎股份（600137）等个股股改复牌后大涨逾500%
，资产重组概念被疯狂演绎，S前锋（600733）连续拉出26个涨停 。

在这个阶段 ，CPI 开始超过3%，年报业绩浪开始与资金共同推动市场
，两市新增开户数直线上升，散户成为市场主力军 ，这是个危险的信号
。果不其然
，市场的疯狂触及政策顶，“5·30 ”印花税突然上调代表国家调控股市的开始 ，大批游资被赶出市场。这告诉我们
，真正能扭转市场的，还是政策 。

第六波：牛尾行情

2007年5月30日-2007年10月16日 ，大盘从4300点涨到6124点
，涨幅约40%，沪市日均成交1500亿元 ，成交量已不再放大
，基金主导指标股发动了蓝筹泡沫行情，A股市盈率超过60倍。从形式上看 ，这非常像牛市的第三波，只是这一次把市场推向地狱
。

在此期间
，上证50涨61%，沪深300涨43% ，中小板涨1%
，而A股平均仅上涨7%，仅43%的个股上涨 ，这是一个超级二八行情
，指数与个股表现出现严重背离。采掘
、有色金属、金融 、钢铁等权重板块大象群舞，而下跌的板块多达40% 。涨幅超过100%的股票只有54只 ，山东黄金（600547）
、西山煤电（000983）等资源股上演了最后疯狂
。

彼时我国CPI已突破6%
，管理层针对股市和房市的暴涨也在采取打压政策。市场在量能无法跟进的情况下随全球股市一起见顶，A股史上最壮丽的牛市行情戏谑地死于蓝筹泡沫 。此后 ，A股在长达1年多的熊市中蓝筹板块再无表现
，题材股的“说故事
”行情再度流窜于市

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